6月25日，淘宝司法拍卖平台信息显示，昆山农村商业银行（以下简称“昆山农商行”）数百万股权再遭拍卖，成交总价超千万元。通过搜索可以发现，今年以来昆山农商行股权已经数次登上拍卖平台。值得注意的是，此次昆山农商行每股成交单价创下新低。

　　一个月前，IPO一度中止的昆山农商行恢复审查，上市进程重回轨道。6月14日，该行又刚刚更新了招股书。上市在望的昆山农商行，股权为何如此不受待见，以致价格越拍越低？

　　股权屡登拍卖网站

　　根据拍卖网站信息，此次被拍卖的昆山农商行股权共计约264万股，股份持有人为苏州市金典房地产开发有限公司。

　　工商资料显示，金典房地产公司成立于2004年3月，经营范围包括房地产开发、销售；物业管理、市政工程、绿化景观工程；建筑材料、装饰材料销售等。

　　招股书显示，截至2018年12月31日，金典房地产公司持有昆山农商行约264万股，持股比例0.16%，位列昆山农商行法人股东第46位，不过上市股份已经悉数质押。

　　银行股权网上拍卖并不鲜见，实际上，这也不是昆山农商行股权第一次被放到淘宝司法拍卖平台。

　　数据显示，今年以来，昆山农商行共有近800万股遭拍，成交总价超过3700万元。其中，自然人殷某持有约410万股在今年1月份拍卖成交价达到2071万元。

　　如果再把时间拉长，从2018年7月开始，昆山农商行的股权拍卖就多了起来，而且股份均来自自然人沈某和吴某。

　　招股书显示，截至2018年8月31日，沈某、吴某分别持有昆山农商行约482万股、392万股，持股比例分别为0.3%、0.24%，上述股权均处于冻结状态。因为拍卖，到了2018年底，沈某、吴某持有昆山农商行的股份数分别降至132万股、42万股。

　　拍卖价格创“白菜价”

　　根据拍卖信息，此次股权最终由姓名为“金发展”的用户拍得，成交总价1019万元。由于只有其1人报名，最终成交价也即是起拍价，也因此，昆山农商行此次成交价定格在3.85元/股。

　　这也创下了昆山农商行最近几年股权拍卖的最低单价。梳理昆山农商行历次股权拍卖情况，“3”字头的价格也只有在2015年出现过。而今年以来，昆山农商行股权一共进行了五次拍卖，单价最高5.6元/股，最低也有4.92元/股。

　　值得一提的是，此次拍卖成交价甚至低于昆山农商行的每股净资产。数据显示，截至2018年底，昆山农商行每股净资产为4.93元。也就是说，如果按此次拍卖的成交价，昆山农商行的最新市净率只有3.85/4.93=0.78倍。

　　和目前的A股上市农商行相比，这也创下了一个最低纪录。最新数据显示，截至6月25日收盘，7家A股上市农商行中，市净率最低的是苏农银行，为0.99倍（按2018年度经审计并经除权除息调后的每股净资产计算）。相比之下，昆山农商行比江阴银行低了超过20%。

　　不受待见为哪般？

　　一个月前，IPO一度中止的昆山农商行恢复审查，上市进程重回轨道。6月14日，该行又刚刚更新了招股书。上市在望的昆山农商行，股权为何如此不受待见，以致价格越拍越低？

　　实际上，不止是拍卖价格走低，而且买家也不多，多次出现无人参与以致流拍的情形，以致于不得不一再调低价码。

　　公开资料显示，昆山农商行成立于2004年12月，前身为昆山市农村信用合作社联合社。截至2018年末，该行共有员工1400余人，机构网点66家，其中昆山本地57家，省内异地9家。发起设立村镇银行1家，下辖营业网点3家。

　　截至2018年末，昆山农商行资产总额突破千亿，达到1016.82亿元。2018年，昆山农商行实现营收29.25亿元，同比增长31.73%；归母净利润9.77亿元，较上年增加2.53亿元，同比35.04%。

　　截至2018年末，昆山农商行不良贷款率1.30%，较2018初下降0.29个百分点；拨备覆盖率388.72%，较2018初提高37.63个百分点。

　　7家江苏农商行主要经营指标对比

　　从上述指标看，昆山农商行的表现中规中矩，资产质量堪称优秀。为何在股权拍卖市场，投资者对其却不太“感冒”？其中原因，很可能是时间成本的考虑。

　　目前虽然昆山农商行已经更新招股书，但何时可以在A股上市，仍是一个未知数。上市之后，这种拍来的股权，也是有限售期的，一般为一年。当解禁期到来的时候，一旦出现破净情况，那么现在拍下来，结合时间成本，就会得不偿失了。所以归咎起来，可能还是投资者对其上市之后的表现没信心。