新华报业网讯　用王菲的歌来唱，这叫你快乐所以我快乐。用经济名词来说，这叫蝴蝶效应。昨天，包括内地股市在内的全球股市一起暴跌。现在，全球股市越来越同涨同跌，你不快乐我也不快乐。昨天的大跌更增加了投资者的隐忧：“黑色星期二”会否重来？

　　B股暴跌拖累A股

　　受“AB股暂无合并计划”消息影响，沪深B股昨暴跌，京东方B、凯马B股、永生B股等20只个股跌停，仅友谊B股、ST轻骑B两只沪市B股飘红。至收盘，上证B股指数收于161点跌6.90%，深证成分B指收于461点跌6.38%。

　　B股大跌一定程度拖累了A股。股市早盘，在汽车、高速、地产等板块带动下，大盘稍做上冲，最高至2858.44点，涨0.94%；10点半后，机构重仓股纷纷抛售，大盘一路向下；午后，大盘出现大幅跳水，沪指最低探至2723.07点，下跌107点，最大跌幅达到3.8%。午后，地产股扛起反弹大旗，率领大盘收复部分失地。深成指报收于7826.56点，下跌96.77点，跌幅1.22%。沪深股市主板共成交1327.8亿元，成交量保持高位。

　　从盘面观察，宝钢，武钢，鞍钢，马钢等一线钢铁股居于跌幅前列；金融板块中国人寿、中国平安双双创出上市后新低，中信证券大跌6％，处于板块跌幅首位。受国际期市影响，有色金属成为重灾区，山东黄金处于跌停边缘，中钨高新、豫光金铅、云南铜业、株冶火炬、锡业股份等大跌7％以上。汽车和房地产板块走势较强，汽车板块中航天晨光、中国重汽、一汽轿车、长安汽车等涨幅在5％以上；房地产板块中招商地产涨停，珠江实业大单封于涨停，北京城建也大单冲上涨停。

　　港股重挫777点

　　昨天，港股出现暴跌, 恒指全日跌777点, 失守18700关; 国企指数重挫457点。这是港股两个月以来首次失守19000点关口。统计数据显示，在过去的一个星期里，港股市值已经蒸发13000亿港元以上！如果按点数计算，这是港股有史以来的第九大单日跌市。

　　从盘面看，昨日港股一线蓝筹股全线下挫，中移动和收市才后公布业绩的汇丰控股的下挫已占恒指近一半跌幅，拖累港股跌去357点。另外，国企股指数也大跌超过5%，中资金融股和资源类股成为主力集中沽售的对象。其中，工行跌4.8%报3.99;招行跌3.8%报14.6; 中寿、平保和人保分别跌3.9%、3.0%和6.7%。

　　据统计，在过去短短的一个星期里，恒指已经累积下跌超过2000点，港股市值也已经蒸发了13000亿港元以上。港股连续大跌也令许多散户投资者更加谨慎，有投资者表示，暂时不会在低位买入。

　　全球股市齐齐跌

　　亚洲股市昨天普遍下滑，跌幅介于1.31%至4.6%之间。新加坡、韩国和日本股市都节节败退。日本股市日经指数全日收报16642点，下跌575点或3.34%，韩国股市盘初挫低逾1%，新西兰股市5日收盘也大幅下跌。

　　欧洲主要股市周一开盘全面下挫，英国金融时报指数下跌87点，德国DAX指数跌115点，法国CAC指数跌90点，道琼欧盟50指数跌76点。

　　澳大利亚股市基准S&P/ASX 200指数5日早盘下跌1.2%，澳洲股市收于七周低位。

　　随着投资者逃离风险较大的资产以及波动性的急剧上升，全球股市下跌抹去了今年以来的全部涨幅。花旗集团首席全球股票策略师罗伯特·伯克兰表示：“在一轮非常强劲的牛市后，抛售风险是典型行为——什么涨得最高，也会跌得最狠。”

　　全球暴跌别怪“A”

　　就在上周“黑色星期二”之后，“A股感冒、全球股市打喷嚏”的说法经常见诸报端，但怎么看怎么不像，还是摩根大通首席经济学家龚方雄说得在理：“对于货币以及资产市场而言，将全球性的抛售潮归咎于A股市场的下跌未免太过牵强。

　　相对而言，全球金融市场，特别是新兴市场股市及货币所面临的更大威胁将来自利差交易及美国经济放缓。”对于全球股灾，中国所扮演的仅仅是诱因而已。在2月初A股曾经遭遇和上周二规模类似的暴跌，但当时并没有引起全球股市的震动。

　　昨天上午，中国证监会主席尚福林在出席十届全国人大五次会议前接受记者采访时表示，各国股市主要受其国内因素影响，也根据国际化程度不同相互有影响，中国股市规模较小且国际化程度不够高，实际上不可能有“震动全球”的影响。

　　真凶是日元“作怪”

　　面对全球股市的相继暴跌，业内人士都不约而同地将焦点对准“日元套利交易”平仓问题。

　　日元套利交易也称为日元携带交易，目前日元利率为0.5%，而美国和欧元区的利率则分别为5.25%和3.5%，一些新兴市场国家利率更高，如此高的息差使投资者纷纷借入日元以购买那些以其他币种计价的高收益资产，希望从中获利。

　　近期市场一直存在对美国经济形势和全球股市过热的担忧情绪，而当日元利率提高或日元汇率提高时，日元套利交易者则会抛售其持有的其他各类资产，再用抛售所得来购回日元，以便偿还早先借入的日元贷款。

　　“全球股市下跌首先是从中国的A股开始，投资者抛售日元之外的其他资产，然后购买日元，这起到了非常重要的推波助澜作用。”在谈及全球股市的下跌时，美林证券亚太区经济学家陆挺直言。

　　危言：金融危机将再现

　　在4日北京举行的2007宏观经济预测春季年会上，中信证券首席宏观经济分析师马青预测，在今年，最多在明年，全球会出现一次对世界经济有冲击力的金融危机。

　　马青称，1997年、1998年的金融危机，是金融市场的货币危机，2007年如果有金融危机，10年只是巧合，但是背后有很多的因素非常非常相似。1997、1998年的金融危机，日元起了大的作用；而今年春节后日元升息，加上日本政治上的因素，一旦日元升值的预期起来，会导致套利交易迅速平仓。回顾一下1987年的金融危机，美国股票大量下跌，放大了整个下跌的规模，而且下跌的速度非常快。现在全球的金融风险是大量信用产品的期权，而这个期权的规模巨大，非常像1987年的股票期权。