| 本报讯 中国物流与采购联合会近日发布的CFLP中国制造业采购经理指数 PMI 显示，6月份PMI为52.0%，比上月回落1.3个百分点。雷曼兄弟据此发布的最新研究报告中指出，制造业存货上升，内需不足或将导致产能过剩的风险。
雷曼兄弟亚太经济学家孙明春表示，6月份采购经理指数 PMI 从上月的53.3%下降到了52.0%，是自2005年7月份以来的历史最低值。他说，尤其值得注意的一点是，6月份产成品库存指数上升到49.5%，这是自该指数从2005年1月推出以来的最高值。同时，积压订单指数大幅下降至47.1%，为历史上第三低值。
孙明春预言，虽然目前产成品库存指数仍低于50%，但是在出口萎缩的情况下，接下去的几个月里就会超过50%这一分水岭。“这些数据进一步支持了我们的观点，也就是说，如果中国出口进一步走弱，国内消费又不足以弥补这一缺陷，那么在下半年，制造业就将面临产能过剩的问题。”孙明春说。
本周最新的数据显示，中国工业企业的库存量5月同比增长了25.2%，是8年以来第三大增速。
比较好的消息是，由于工业销售增长同比从28.8%上升到29.2%，因此库存与销售比率在下降。从2月份的0.55下降到5月份的0.45。对此，孙明春表示，“5月份库存与销售比例保持稳定，表明库存情况依然健康。”不过孙明春表示，不断增加的库存量提高了风险性，如果出口削弱，国内需求下降，库存销售比将来很可能会有显著上升。
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