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新华日报财经讯 本期我们关注AI+算力。上周，寒武纪一季度营收增速超过150%；本周，摩尔线程又拿下一笔省级智算中心的万卡订单，再次印证AI行业的高景气度。在多家券商看来，AI+算力产业已进入全链条提速的新阶段，产业正稳步迈入规模化应用的黄金时代。

【东吴证券】AI驱动半导体扩产，设备国产化提速

当前，AI算力需求爆发，推动全球半导体设备市场规模屡创新高，晶体管和存储器的技术升级，大幅拉升了单万片产能投资额。但在国内市场，涂胶显影、光刻等环节的国产化率仍低于25%，还有很大的提升空间。东吴证券认为，先进产能扩建和国产替代两股力量将共同支撑半导体设备行业的景气度。在政策支持与大基金三期落地的背景下，国内晶圆厂扩产将更加倾向国产设备采购。

【国信证券】AI创新不止，国产算力正崛起

尽管年初至今计算机指数表现平平且基金持仓仍在低位，但两大核心趋势值得重视：一是AI从模型到算力、应用的创新日新月异，商业化是今年的关键命题；二是国产AI算力正在崛起，华为昇腾等本土芯片在2025年已占据国内云端市场约41%的份额，AI应用软件及国产算力产业链值得关注。

【国海证券】算力交付成为AI产业核心矛盾

近一周全球AI模型调用量前十中，国产模型占6席，腾讯和DeepSeek模型超过海外主流产品位居前二。据艾媒咨询，预计到2030年我国tokens日均调用量将比2025年增长超280倍。国海证券认为，在算力租赁快速扩张、国产算力生态加速成熟，及英伟达特供芯片供给不稳定的背景下，最可靠的方案是“算力租赁+国产芯片”。谁能稳定交付算力，谁就是这轮竞争的关键参与者。

【开源证券】新周期已至，聚焦“新质生产力”三大主线

传统依赖地产基建的“旧周期”动能衰减，以AI、数字经济和新能源为代表的新质生产力，正接棒成为经济新支柱。在大国博弈和逆全球化背景下，依托我国综合国力的提升和电力算力优势，人民币资产正在迎来长期战略重估。新质生产力主线聚焦三大方向：有色硬资产、AI产业链、电力与新能源。同时，能满足情绪价值的精神服务业，如“悦己消费”，也将打开长线空间。

【国元证券】人形机器人考核标准从“会动作”转向“能连轴转”

近日，我国首个流形拓扑保持机器人世界模型发布。公司方面，车规级芯片公司芯驰科技完成近1亿美元C轮融资；雷赛智能已批量供应高密度无框力矩电机和21自由度灵巧手；长盈精密累计供应超1000款人形机器人零部件；步科股份无框力矩电机一季度出货3.5万台迈向批量生产；Figure机器人连续直播展示三台机器人自主运行超30小时未停机。市场对人形机器人的关注，正在从“会不会做动作”转向“能不能稳定替代人工”，具备优先商业化落地能力的厂商值得关注。

【国盛证券】端侧AI的机会在机器人和汽车

自大模型诞生三年以来，其在手机和电脑上的部署一直发展平平，而对于机器人、智能汽车这些“类人”的终端，如割草机器人进化成庭院管家，智能驾驶需识别复杂路况，这些场景对本地算力的需求正在爆发。背后的支撑是本地模型大升级，从简单识别走向“视觉-语言-动作”一体化；芯片也在拼功耗、拼速度、拼性价比，英伟达的芯片性能虽强，但太贵，这就给了国内芯片公司机会。端侧AI芯片设计、物联网模组和新型存储三个方向值得关注。

【东方证券】存储芯片涨价延续，配套产业链同样受益

当前存储芯片供需持续紧张，但AI带来的存储需求支撑存储价格走强。据 TrendForce预测，今年第二季度手机内存价格将再涨70%以上。除了存储芯片本身，配套芯片同样受益。服务器和内存模组需求增长，带动内存接口芯片、SSD（固态硬盘）主控芯片等配套产品需求上升，国内部分企业已具备较强竞争力。此外，海外大厂正逐步退出低端利基存储市场，三星、铠侠均已停止部分2D NAND生产。总体来看，存储产业链具有高确定性成长值，涵盖芯片设计、配套芯片、设备和封测等多个环节。

【中银证券】储能招标创月度新高，新能源板块内部分化

随着需求旺季来临，今年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长，固态电池迈向工程化验证关键期，不过近期电力设备和新能源、风电、锂电池板块指数均有下跌。主产业链方面，白银涨价推动电池片减少用银量，高功率组件需求出现，组件厂有了涨价底气，电池组件、钙钛矿、胶膜等核心辅材方向值得留意。能源方面，4月储能项目招标同比增长132%，创月度新高。氢能仍处于产业导入期，初期绿色燃料可能享受一定溢价。

【山西证券】长鑫存储业绩超预期，关注上游半导体材料

长鑫科技2026年一季度营收同比增长719%，归母净利润增长近17倍，主要受益于全球DRAM供不应求及价格大幅上涨。公司预测上半年归母净利润将达500-570亿元，存储高景气有望持续。这将直接拉动前驱体、光刻胶、湿电子化学品等上游核心材料的需求，国内具备技术实力的厂商迎来发展机遇。

存储芯片成为本轮AI浪潮中的核心受益品类之一。长鑫科技（全球市占率7.67%）与长江存储相继冲刺科创板，本土存储巨头正借助AI算力需求扩张的窗口期加速资本化进程。

Omdia数据显示，2025年全球DRAM市场规模约1505亿美元，占全球存储市场约65%。受AI训练、推理及高性能计算需求爆发驱动，预测2030年全球DRAM市场规模将增长至5710亿美元，2025-2030年复合增长率达30.56%。

AI算力链条是当前明确的产业主线，国产化替代正加速推进。东吴证券、开源证券、国海证券、东方证券均认为，AI算力需求爆发，国产AI芯片市占率已达41%，国产模型调用量已跻身全球前列。

同时，供给方面，算力交付成为核心矛盾，目前半导体设备国产化率仍处低位（如涂胶显影、光刻等环节低于25%）。但在政策支持与大基金三期落地预期下，设备国产化将与先进产能扩建形成双重驱动力。

综合整理自各券商研报及公开信息

新华日报·财经记者 赵文婷