在家具行业整体承压的背景下，慕思股份于4月24日晚间交出的2024年年报与2025 年一季报，展现出龙头企业的韧性与魄力。尽管两期财报业绩出现小幅下滑，但凭借稳定的盈利能力、亮眼的分红表现以及前瞻性的"科技+ AI"布局，慕思股份依然成为资本市场关注的焦点。

数据显示，2024年慕思股份实现营业收入56.03亿元，同比微增0.43%；扣非净利润 7.23亿元。2025年一季度，公司营收11.21亿元，扣非净利润1.19亿元。值得注意的是，在已披露财报的15家家具企业中表现位居前列。

高分红实力宠粉：股息率超 5%，险资竞相布局

尽管业绩有所波动，但慕思股份现金流充沛。2024年年报显示，公司经营活动现金流量净额达10.91亿元，较净利润多出3亿多元。截至2024年末，货币资金与交易性金融资产合计高达40.77亿元，而有息债务仅有10.58亿元，稳健的财务状况为分红提供坚实支撑。

慕思股份选择用真金白银回馈股东：2024 年年报拟每10股派发现金10元，加上半年报的"10派7.5元"，全年累计每股派息1.75元。以4月25日收盘价计算，股息率高达5.59%，在已发布年报的3300多家公司中跻身前1%，甚至超过不少传统高分红行业。若将2024年回购注销股份视同分红，股息率更可提升至6.59%。

如此丰厚的分红，吸引险资纷纷抢筹。2024年四季度至 2025年一季度，中国人寿旗下多只产品大举加仓或新进前十大流通股东，太平人寿等机构也持续增持，显示出对公司价值的高度认可。

稳健经营：核心产品逆势增长，盈利能力持续稳固

作为软体家具龙头，慕思股份通过产品创新、运营提效和品牌升级三大战略，在逆境中保持竞争力。2024年，公司深化产品迭代，以套餐策略拓展客卧场景，以智能技术吸引年轻客群；同时推进精益生产，完善线上渠道布局，并通过金管家服务提升品牌溢价。

在核心产品方面，2024年床垫实现营收26.79亿元，同比增长3.8%，毛利率高达61.4%；床架、沙发、床品等品类也保持稳定。公司整体毛利率为50.08%，与上一年基本持平，展现出强大的成本控制能力。

科技赋能未来：AI布局抢占先机，行业龙头优势凸显

尽管短期面临压力，但床垫行业长期增长空间广阔。Euromonitor 数据显示，全球床垫市场规模预计2028年将达766.78亿美元，中国市场规模也将从 2023年的693.04亿元增长至2028年的773.88亿元。

作为行业龙头，慕思股份持续加大研发投入，研发费用从2022年的1.58亿元增长至2024年的2.05亿元，授权发明专利数量更是实现翻倍增长。在AI技术领域，公司早在2017年就开始布局，目前已构建起覆盖AI床垫、智能电动床等产品的智慧健康睡眠生态系统，通过数据驱动提供个性化睡眠解决方案，实现从寝具制造向健康服务的跨越。

随着国家政策持续推动家具行业智能化升级，作为科技赋能的标杆企业，慕思股份有望凭借领先的技术优势、完善的产品矩阵和强大的品牌影响力，在行业整合过程中进一步强化龙头地位，开启新一轮增长周期。