新华日报财经讯 “2900点！2900点！”9月25日上午，在南京金融城的一处咖啡馆里，一位年轻人举着手机激动地喊向对面的同伴。现场许多人都表示，好久没在咖啡馆里看到大家如此热烈讨论股市了。

延续前一交易日的大涨态势，25日A股继续发力，盘中站上2900点大关。截至收盘，三大股指全部“飘红”，两市成交额达到1.16万亿，创下近5个月新高。

股市的表现，是对24日国新办新闻发布会上发布内容最直接的反应。

经过两个交易日的市场发酵，如何理解发布会上提到的“支持股票市场稳定发展”一揽子政策“组合拳”？又如何看待政策“组合拳”对股市的支撑效应？那些位于金融城的咖啡馆里，还能不能持续地听到关于股市的声音？

为非银机构，创设“活水”新工具

过去两个交易日，A股多元金融板块表现特别活跃，25日更是在板块中领跑，涨幅高达5.49%。

多元金融板块的持续大涨，被认为是央行“首次创设新的货币政策工具”政策的直接推动。

24日国新办新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜宣布的一揽子政策“组合拳”中，提到“首次创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展”。

据了解，这也是央行第一次创设结构性货币政策工具支持资本市场。其中，市场关注度最高的是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司，使用其持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。

“创设互换便利对非银金融机构和资本市场意义重大，将为机构获取资金打开更大的空间和可能性。”国联证券分析师包承超解释，这是在为资本市场注入实打实的活水。

此番，创设证券、基金、保险公司互换便利，第一期为5000亿元。央行表态，如果第一期搞得好，还可以再来5000亿元，甚至可以搞第三个5000亿元，总体呈开放态度。

在华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜看来，创设互换便利的政策信号意义在于创设了央行直达非银机构的投放机制，这将大大增加非银机构的流动性，且这部分资金只能专项用于股票投资。

为上市公司，打开增长新空间

央行创设的结构性货币政策工具中，还将创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。

一些刚刚发布股票回购计划的江苏上市公司主要负责人直言，此前A股持续走跌，尽管公司十分看好自身前景，也非常想通过回购支撑起公司股价，但是无奈“上半年经营回款陡然变慢，资金支出压力很大”“这一工具如果落地，将极大鼓舞公司回购，有利于公司长远发展”。

记者注意到，仅7月份以来，江苏A股上市公司中就有绿的谐波、翔楼新材、凌志软件等上市公司发布了回购公告。而去年以来，实施回购动作的江苏A股上市公司达到近百家。

东海证券分析师陶圣禹认为，本次国新办新闻发布会上发布的政策可以说是全方位的支持上市公司发展。这也是连续两天股票市场上，大多数股票翻涨的直接原因。25日盘中5000只个股上涨，收盘时超4100只个股上涨。

“加上证监会提出的鼓励并购重组与市值管理，创新举措推动中长期资金入市等政策，从体系上促进了资本市场的良性循环。”陶圣禹说。

9月24日，中国证监会主席吴清也透露了接下来的诸多政策信息，包括中长期资金入市、并购重组、上市公司市值管理等。他表示，证监会将重点抓好“三个突出”，发布关于推动中长期资金入市的指导意见、关于促进并购重组的六条措施，并就上市公司市值管理指引公开征求意见。

也是在当日晚上，中国证监会正式发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》和《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》

从注入流动性，到市值管理，再到并购重组，华泰证券分析师张继强表示，“对股市而言，影响主要在于流动性、盈利预期以及风险偏好层面。”创设工具解决了流动性的问题，并购重组则成为当前上市公司实现价值发现和价值创造的重要手段。

事实上，自新“国九条”以来，中国证监会一直在大力推动上市公司并购重组。Wind数据显示，上半年，中国并购市场（包含中国企业跨境并购）共披露3674起并购事件，交易规模约7099亿元。

为市场生态，构筑更完善体系

24日国新办新闻发布会上，在回应市场关注的平准基金创设问题时，中国人民银行行长潘功胜明确回应表示，“正在研究”。也正是因为这一回应，引发了市场更多利好的猜想。

平准基金是指政府或相关机构为了稳定市场而成立的基金，主要是通过买卖证券来平抑市场波动，起到直接的市场稳定器的作用，即暴跌时救市，暴涨时平抑。

事实上，早在今年2月份，市场上就有关于平准基金的解读。但是关于平准基金的具体定义，市场尚不清晰，清华大学国家金融研究院院长田轩表示，创设互换便利，不能看作是变相的平准基金。但是监管部门支持市场流动性的决心是肯定的。

需要提及的是，随着对资本市场“流动性”的放开，一些专家也在担心是否会给机构或者上市公司形成新的风险。

田轩认为，这需要银行和中介机构进一步压实自身责任。“本轮政策为市场构筑了更完善的服务和监管体系，此外，政策传递出来的信心也更加重要。”

可以看到，证监会在鼓励并购重组时，也明确了聚焦新质生产力转型升级和传统行业产业整合两条主线，在提高监管包容度和市场交易效率的情况下，也积极引导中介机构发挥功能。在推动市值管理上，要求在增强信息披露透明度，以分红、回购提升投资者回报的基础上，对“关键少数”提出了市值管理的要求，尤其要求长期破净公司要制定明确、具体、可执行的价值提升计划。

采访中，部分江苏A股上市公司也反映，本次一揽子政策“组合拳”指向性更明确，一些新的提法如“长钱长投”制度环境等，让企业看到监管的决心。着眼于长期发展，上市公司们也更愿意积极地做接下来的发展布局和谋划。

新华日报·财经记者 胡春春