2025年3月17日，头部 CXO 公司药明康德发布了2024年报，表现十分亮眼。

根据年报，2024年，药明康德全年营收达到392.41亿元，剔除新冠商业化项目后同比增长5.2%，经调整non-IFRS归母净利润105.83亿元，经调整non-IFRS归母净利率更是达到27.0%，创下历史新高。

面对药明康德公布的2024年年报，药明康德董事长兼首席执行官李革博士表示：“公司始终坚持‘做对的事，把事做好’的核心价值观，2024年全年收入同比增长5.2%（剔除去年新冠商业化项目），收入、利润和自由现金流均实现年初指引目标；同时，持续经营业务在手订单创历史新高，达到人民币493.1亿，同比增长47.0%。”

当然药明康德的成功也不是一蹴而就的，它的“成功秘诀”就在于其CRDMO业务模式。这种“一体化、端到端”的模式可以提供新药从早期发现和研究（R）、开发（D）、再到生产（M）的全流程服务，并且能够覆盖各种不同的创新分子类型。

对药企来说，选择这样的CRDMO，好处显而易见。如果一家biotech今天为临床前测试找一家CXO，明天临床试验再找一家CXO，等到药物生产时再找一家……不仅管理难度大、项目转移风险高，更重要的是，这些CXO之间很难做到合力推进，整个过程将耗时耗钱。

而对于药明康德而言，CRDMO还能让其自身保持前瞻性。

因为比传统CDMO多了一个“R”，CRDMO模式更能够及早洞见创新趋势，同时通过对R、D、M环节的一体化推进，让前沿的创新需求被“后端”业务尽早察觉，及早布局，确保前端的项目推进至后期时，万事俱备，可以快速转化放量。

譬如正是得益于“R”端的优势，在GLP-1催生多肽药需求浪潮之前，药明康德才能提前备好大量产能，抓住机遇。

公开资料显示，早在2011年，药明康德就开始布局多肽研究和测试能力，开发及生产端也因此感知风向，提前准备。2024年年初，药明康德宣布位于常州与泰兴的两个基地的多肽生产车间正式投产，多肽固相合成釜总体积提升至32,000升，仅12个月内就提升了20,000升；此次年报披露，2024年底，药明康德的多肽固相合成反应釜总体积已经增加至41,000L，预计2025年底将进一步提升至超100,000L。

无论是布局的时机、果断的投入，还是高效的落地速度，药明康德多肽业务的发展放眼全球都“遥遥领先”。

财报显示，以多肽、寡核苷酸为代表的新分子业务（TIDES）已然成为药明康德新的增长点。2024年，药明康德 TIDES业务收入达到58.0亿元，同比强劲增长70.1%，这已经是药明康德连续第三年TIDES业务增速超过60%。

对于能够预测未来的客户数、服务分子数、在手订单数，药明康德TIDES业务也是全面上扬，其中D&M服务客户数同比提升15%，服务分子数量同比提升22%，整体在手订单数更是激增103.9%。

对于药明康德的CRDMO模式，李革博士有着自己的见解。“公司持续聚焦自身独特的CRDMO业务模式，高效极致服务全球客户、造福全球病患。通过CRDMO业务模式，公司能够迅速产生行业洞见，及时服务客户新分子需求，保证公司长期发展，从而持续回馈股东。展望2025年，公司将重回增长轨道，预计持续经营业务收入实现10-15%双位数增长，同时经调整non-IFRS归母净利率有望进一步提升。”

此外，药明康德在年报中表示，2025年将加速推进全球D&M产能建设，预计2025年资本开支达到70-80亿。提前洞见趋势，以优质的业务发展和管理水平带来充沛现金流，再果断投资，高效布局落地，药明康德的年报数据已显示出健康的正向循环。