金价大涨！原因找到了

当地时间29日，国际金价显著上涨，纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司3516.10美元，涨幅达1.20%。回顾整个8月，纽约商品交易所黄金期货主力合约价格累计涨幅超5%。这背后有哪些因素？

多重因素交织推动金价上涨

当地时间29日，美国公布的最新通胀数据显示，美国7月核心个人消费支出价格指数同比上涨2.9%。在最新通胀数据发布后，市场强化了美联储9月降息的预期，国际金价显著上涨。截至29日收盘，纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司3516.10美元，单日涨幅达到1.20%。

从全周来看，由于市场担忧美联储独立性受到白宫挑战，投资者避险情绪升温，国际金价在本周一微幅下跌后，连续四个交易日上涨，本周累计涨幅达到约2.86%。而整个8月，国际金价累计上涨幅度达到5.002%，创下今年4月以来的最佳单月表现。

美国银行的分析师指出，有两个重要原因推高国际金价：

一是美联储主席鲍威尔8月22日在杰克逊霍尔全球央行年会上发言暗示，即使美国通胀存在上行风险，美联储仍对降息持开放态度后，市场对美联储9月降息的预期大幅升温，国际金价再次收于每盎司3400美元上方；

二是近期美联储理事库克遭特朗普免职风波引发市场对美联储独立性的质疑，进一步削弱了市场对美元资产的信心，部分投资者大量买入黄金避险，促使国际金价短期内涨至每盎司3500美元上方。

3500美元后怎么走？

黄金价格未来趋势如何？

目前，市场普遍预计美联储今年内可能会降息一次甚至两次，这对包括黄金和白银在内的大宗商品价格构成整体支撑，多家国际金融机构看涨金价，瑞士银行目前已将2026年上半年国际金价目标价上调至每盎司3700美元，美国银行的分析师则预计，到2026年上半年国际金价将触及每盎司4000美元高位。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英判断，目前来看，短期内黄金价格暴跌风险较小，支撑黄金上涨的降息预期、地缘军事冲突、弱势美元以及央行增持等因素仍在发挥作用，且中长期结构性利多因素有加剧态势。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为，所谓“牛市不言顶”。这波金价上行趋势很可能会延续几周，未来还是要看美联储降息能否在9月真正落地。现阶段，宏观经济上还没有显著利空黄金的因素，近段时间暂时没有大幅下跌的可能。

但还应该注意到，当前金价已经处在高位，市场已在一定程度上消化了降息的影响，即便真正到美联储降息落地时，对黄金上涨的驱动力反而有可能会减弱。

在金价上行趋势中，也隐含导致黄金价格下行甚至暴跌的因素。这些因素一旦触发，将给金价带来巨大压力。

汇管信息研究院副院长赵庆明则表示，伦敦金现价难以突破3500美元/盎司高点。当下黄金价格最大的潜在下行因素是地缘政治风险变化，尤其是乌克兰危机走向。若走向和平，则过去三年刺激黄金上涨的最大地缘政治风险因素消除，金价至少会跌去乌克兰危机以来上涨部分的三分之二，可以此计算支撑位。

另外，黄金作为投资品，当其价格相对过高时，会导致投资者的担忧，进而采取避险式卖出，最终形成压力促使金价下跌。