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新华日报财经讯 9月19日，南京公用发展股份有限公司（证券代码：000421）发布公告称，因未就交易条款等相关事项与交易对方达成一致，公司董事会审议通过了终止以现金方式收购杭州宇谷科技股份有限公司（下称“宇谷科技”）68%股权的事项。这意味着宇谷科技继2024年6月撤回创业板IPO申请后，通过“曲线上市”登陆资本市场的计划再次落空。
南京公用与宇谷科技的收购谈判始于2024年12月。最初，南京公用拟通过发行股份及支付现金方式收购宇谷科技68%股权，并募集配套资金，但在2025年7月将交易方式调整为纯现金收购。此次终止收购的核心原因是双方在交易条款上未能达成一致，包括估值定价、业绩承诺、控制权分配等关键问题。
值得注意的是，南京公用近年来业绩波动较大，2021年至2024年归母净利润分别为9865万元、6052万元、-9027万元及4592万元，资产负债率长期维持在70%以上。尽管公司宣称终止收购“不会对现有生产经营和财务状况造成重大不利影响”，但市场仍对其现金支付能力及新能源转型战略的连贯性提出质疑。
作为国内电动两轮车充换电领域的头部企业，宇谷科技曾被誉为“换电第一股”。业务覆盖换电服务、充换电设备销售，用户规模居全国第二，市场占有率近20%，已在全国84个城市布局超3.14万个换电柜。2023年6月，宇谷科技创业板上市申请获受理，但因股权结构复杂、安全事故频发、用户投诉集中等问题，于2024年6月撤回申请。此次与南京公用的交易终止后，宇谷科技短期内或难找到新的上市路径。其2024年前三季度净利润同比下滑73%至3432万元，盈利能力弱化可能进一步削弱其议价能力。
业内普遍认为，南京公用原计划通过收购宇谷科技快速切入换电赛道，优化“光储充换”业务布局。而宇谷科技若成功借壳上市，将成为资本市场稀缺的换电标的。双方合作破裂后，南京公用可能转向其他并购目标或加速自主建设，而宇谷科技则需在资金压力下探索独立发展路径。
对于宇谷科技而言，此次失败不仅意味着融资渠道收窄，还可能影响其市场竞争力。其主要竞争对手如易马达e换电、中国铁塔等已在资本支持下加速扩张，宇谷科技若无法及时补充资金，市场份额或进一步被挤压。
南京公用在公告中表示，将继续推进新能源业务布局，聚焦“城市级智慧新能源系统解决方案服务商”定位。分析人士认为，公司可能加大对现有充电网络的投入，或寻找其他轻资产合作模式以降低财务压力。宇谷科技则需重新评估资本战略。若短期内无法重启IPO，引入战略投资者或与电池厂商、物流平台等行业巨头合作可能成为更务实的选择。
新华日报·财经记者 詹超
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