新华报业网
新华日报财经讯 近日，新华日报联合南京证券发布2025年10月江苏新华100指数。10月10日至11月4日，A股市场窄幅震荡上行，板块轮动加快，成交小幅收缩。受中美摩擦升级影响，前期高估值板块承压；随着“十五五”规划落地及贸易谈判进展提振市场情绪，沪指突破4000点，创十年新高，成交额重回2万亿元。
10月期间A股主要宽基指数多数收涨，北证50和创业板指表现较为强势。具体来看，沪指累计上涨2.04%，成功突破4000点阵地；沪深300指数累计上涨0.79%；科创50指数累计下跌3.57%，高位回落；深成指累计上涨0.36%；创业板指累计上涨2.69%，维持较高景气度；北证50累计上涨4.00%，领涨市场。主要风格板块中，五大风格板块分化较为明显，金融风格表现相对占优。其中，金融风格大幅领涨，累计上涨2.62%，稳定风格累计上涨1.58%，成长风格累计上涨0.60%，周期风格累计上涨0.15%，消费风格累计下跌0.08%。新华江苏100指数10月期间累计下跌2.46%，跑输比较基准沪深300指数3.25个百分点。
新华江苏100指数10月期间累计下跌2.46%，跑输比较基准沪深300指数3.25个百分点。个股表现来看，新华江苏100指数成分股中上涨下跌家数比例为35/65，受前月高基数效应影响，环比动能有所趋弱。涨幅榜来看，阿特斯、纽威股份和莱克电气等个股涨幅居前，分属于电力设备、机械设备和家用电器等板块，分别受益于大储在手订单充足、可控核聚变板块持续活跃和营收增速转正等因素。跌幅榜来看，先锋精科、沪光股份和国睿科技等个股跌幅靠前，分属于电子、汽车和国防军工等板块，主要系受到了应收账款体量较大、盈利能力短期承压和业绩不及预期等因素的拖累。
南京证券研报认为，本轮上涨主要由流动性驱动。具体来看，两融余额增至2.49万亿元，居民存款同比多增7600亿元，非银存款少增，资金继续流向权益市场。企业盈利亦现改善，三季度A股盈利筑底回升，创业板、科创板及电子、非银金融、有色金属等行业表现突出。短期看，市场估值已处高位，叠加政策与业绩空窗期，或面临窄幅震荡及获利了结压力。但中长期在低利率、补库意愿及资金流入支撑下，慢牛行情仍可期。
从内外部环境来看，10月，中美首脑会晤、“十五五”规划明确方向、三季报验证盈利改善三大利好推动市场情绪回升，沪指突破4000点创近十年新高。同期制造业PMI连续7个月低于荣枯线，供给端拖累显著、内生修复不足；服务业PMI受益于双节与“双十一”小幅回升，持续扩张。
政策层面，5000亿元新型政策性金融工具投放、中央财政下达5000亿元地方债务限额，助力改善企业信心，货币政策加力空间充裕。1-9月工业企业利润增速改善，9月利润量价齐升，但外部不确定性、国内有效需求不足仍制约盈利修复；CPI同比续负，核心CPI连续7个月正增，PPI降幅收窄，内需政策加码成通胀关注核心。此外，9月金融数据呈现居民需求不足、政府融资放缓、企业需求恢复特征，年底或有新一轮降息降准；三季度GDP同比增4.8%，前三季度增5.2%超目标，四季度达标压力小；9月出口增速超预期，四季度有望维持高位。
展望11月，A股或窄幅震荡、热点轮动加速，盈利周期上行预期兑现为行情核心。国内需关注三季报业绩复苏、年底重要会议；海外中美经贸达成共识，外部扰动缓解。行业配置可留意顺周期消费、防御红利及新产业趋势三条主线。
新华日报·财经记者 詹超
Android版
iPhone版
