在投资界，追逐阳光下的热点可能陷入高位困局，智者这会选择坡长雪厚的赛道、在黄昏时起飞。MINERVA Capital创始合伙人刘璐Desiry正是这样一位在明暗交织处洞察未来的投资人。正如她常引用的黑格尔哲言“密涅瓦的猫头鹰总在黄昏时起飞”，她所带领的MINERVA Capital不仅多次精准预判科技趋势，更在众人犹豫时果断下注，通过构建独特的投资生态与文化，在市场的周期性波动中持续创造着超额回报。

MINERVA Capital的投资理念画像

趋势预判的艺术：从信号感知到系统决策

Desiry把AI的能力融合进投资业务，建立了一套独特的情报收集与决策系统，这套系统使得MINERVA能够持续领先市场发现投资机会。她将这一系统概括为“机器理性叠加人类感知的胜利”。

在实践中，这套系统让MINERVA在多个关键转折点做出了精准判断。2022年秋季，当市场还在为元宇宙概念狂热时，Desiry的团队已经将目光投向更具现实基础的消费电子细分领域。通过对供应链数据的分析和与工程师的深度交流，他们发现了割草机器人、E-bike等品类的爆发潜力，并在随后的半年内完成了多个项目的布局。果不其然，2023年春季，这些领域相继迎来爆发性增长。

更具代表性的是2023年对具身智能的布局。当时语言大模型LLM的投资如火如荼，Desiry敏锐地察觉到AI与物理世界交互的深层机遇。“纯软件智能有其边界，真正的价值在于让AI拥有身体，与环境互动。”她带领团队深入Robotics领域调研，在2023年参与银河通用机器人和极壳科技、2024年参与维他动力等项目的完成了最早期的布局。两年后，具身智能成为2025年最受关注的投资赛道之一，证明了这一判断的前瞻性。

MINERVA Capital Portfolio

早期下注的勇气：从非共识到新共识

在Desiry的投资哲学中，发现趋势只是第一步，更重要的是在非共识阶段勇于下注的决心。她认为，真正的超额回报，源于在无人区播下的种子，是在非共识阶段的躬身入局。

与银河通用机器人的合作完美诠释了这一理念。2023年初，MINERVA接触这个项目时，团队只有几位刚从实验室出来的博士，技术路线尚未完全验证，市场对具身智能的商业化前景普遍存疑。“当时很多同行觉得我们太大胆，但我相信这个团队的技术积累与我们对趋势的判断。”Desiry回忆道。事实证明了这一选择的价值。到2025年9月，银河通用机器人累计融资金额已经达到20多亿人民币，成为估值增长最快的机器人独角兽之一。

类似的案例在MINERVA的投资组合中并不少见。从数字服装领域的凌迪科技，到消费级外骨骼极壳科技，再到类脑推理模型公司Sapient Intelligence，MINERVA总是能在项目最需要支持的早期阶段果断介入，并借助趋势的力量获得持续的长期回报。

先行者眼中的风景

生态构建的智慧：超越投资的深度赋能

Desiry很早就意识到，在技术驱动的新周期下，单一的资金支持难以助力创业公司构建商业上的竞争优势。为此，她为MINERVA设计了一套独特的“孵化-投资-产业联动”三维模型，转向深度赋能的价值投资。

这一模式在硬件与机器人领域表现得尤为突出。MINERVA不仅是提供资金，还深度参与到创业公司的关键成长环节。从技术路线选择、产品定义、供应链搭建，到核心团队组建、市场拓展策略，MINERVA都能提供实质性的支持。

极壳科技的成长历程充分印证了深度赋能的投资价值。创立初期，企业在产品定位与商业模式上仍存在模糊地带。Desiry与团队共同梳理业务逻辑，明确产品方向，并在竞争策略与关键资金引入上提供了决定性支持。作为消费级外骨骼领域的先行者，极壳科技聚焦户外场景，精准定位目标用户，树立起“户外外骨骼”的全新品类心智。这一清晰的创新先发优势，为企业的长期价值成长构筑起坚实基础。

在人工智能领域，由MINERVA孵化的Sapient Intelligence更是一个典范。该项目于2024年6月启动，专注于类脑推理模型的研发。MINERVA不仅提供了启动资金，还协助引入数千万美金的发展资金和关键的研究人才。令人惊喜的是，该项目的研究方向与OpenAI在同年9月发布的o1模型所提出的“快慢思考系统”理念高度契合。这种精准的技术押注使得项目在启动后的半年内连续完成多轮融资，估值快速突破2亿美元。

刘璐与创业者讨论产品

组织建设的哲学：价值观驱动的事业共同体

在Desiry的规划中，MINERVA不仅是一家投资机构，更是一个以资本为纽带、不断突破边界的价值创造共同体。卓越的价值由人创造，她将组织建设视为比肩业务发展的重要大事。

Desiry强调“Ownership”的精神，和团队一起，以利他之心成就长期事业。在MINERVA，创新只是起点，在企业成长路上的持续助力是必修之课。

在人才选拔上，Desiry坚持“气味相投”的原则，寻找自驱力强、潜力出众且价值观一致的同行者。她认为，创业是一场马拉松，需要的是能够长期同行、彼此信任的伙伴，而不仅仅是聪明的个体。

为了营造可持续的创新环境，Desiry致力于为团队提供“稳定而有安全感的支持环境，而非在台风天走钢丝”。在这一理念下，MINERVA建立了独特的导师制与知识共享机制，让资深成员能够有效赋能年轻同事，促进组织智慧的持续积累。

时间的复利价值：市场导向的长期主义

在效率至上的金融圈内，Desiry的投资心法曾被不少同行视为“一种奇怪的理想主义”。然而，正是这种坚持以市场为导向的终局思维，让MINERVA在行业波动中逐步构建起独特的竞争优势。

回顾MINERVA的发展历程，可以看到一条清晰的演进路径：从最初的财务顾问业务，到直接投资，再到深度孵化，每一步都是在原有能力基础上的自然延伸。Desiry常说，要紧紧跟随市场上最优秀的创始人们，保持学习、不断迭代，不要给自己设限。在她看来，唯有持续的创新与组织的迭代精进，才是打破同质化竞争、每年获得新增长的根本路径。

“若要追求更高回报与更大可能性，就必须时不时跳出框架来思考。即便前路荆棘遍布，用尽全力也无法到达终点，但探索本身已是乐趣所在。”Desiry如此诠释她的坚持。

面向未来，Desiry表示MINERVA将继续深化“科技驱动+全球化布局”的双轮战略，通过资本与产业的深度融合，构建稳健增长、价值循环的生态。在她看来，投资的终极意义，不止于财务回报，更在于对人类好奇心的礼赞，以及对创造美好未来的无畏尝试。