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新华日报财经讯 12月12日，曾三次IPO失利的明基医院（02581.HK）正式启动全球招股，拟发行6700万股股份，招股期为12月12日至12月17日，发售价区间为每股9.34至11.68港元。预计于12月22日在中国香港联合交易所主板挂牌上市。
根据弗若斯特沙利文的数据，以2024年总收入计，明基医院是华东地区最大的民营营利性综合医院集团，市场份额达1.0%，在全国民营营利性综合医院集团中排名第七，市场份额为0.4%。同时，公司以2024年的床均收入计，位列中国内地所有民营营利性综合医院集团之首。
记者梳理发现，明基医院三次IPO失利，相关机构将主要原因归结于四个方面。一是业绩波动，2024年营收和利润同比下滑，毛利率不稳定，盈利韧性不足；二是医保政策变动影响，DRG支付系统实施导致患者每次住院平均支出下降，医保收入虽成支柱但对政策变动敏感度高；三是医院可复制性差，仅有两家医院，扩张难度大，难以支撑资本市场对其未来前景的想象；四是医疗纠纷和投诉频发，影响市场声誉和品牌形象，增加上市不确定性。
据了解，明基医院目前在南京和苏州运营两家三级综合医院。财务数据显示，明基医院近年来业绩保持稳健增长。2022年至2024年，公司收入从23.36亿元增至26.88亿元，2024年回落至26.59亿元。2024年净利润同比下降34.95%至1.09亿元，毛利率从2023年的18.9%降至18.1%。公司解释称，这主要受到传染病波动、DRG报销标准下降以及南京明基二期投产带来的成本增加等因素影响。
据招股书披露，明基医院此次全球发售所得款项净额预计约为6.26亿港元（假设发售价中位数为每股10.51港元）。其中，约74.3%将用于扩建及升级现有医院，包括南京明基医院二期和苏州明基医院三期、四期的建设；约16%将用于潜在投资及并购机会，以进一步扩大市场份额；约8%将用于升级“智慧医院”系统，提升医疗服务效率和质量；剩余约1.8%将用作营运资金及一般企业用途。
据了解，明基医院此次IPO获得了多家知名机构的参与，包括禾荣科技、合富（中国）医疗科技以及苏州市战兴投产业基金等基石投资者，将以发售价共认购约3990万美元的发售股份。此外，明基医院的控股股东佳世达科技股份有限公司作为一家全球科技集团，其品牌效应及先进技术将持续为公司带来业务协同机会，助力明基医院在医疗服务领域实现更快发展。
根据弗若斯特沙利文的数据，中国民营医院市场收入从2019年的4379亿元增至2024年的9447亿元，预计到2030年将达到18827亿元。业内人士认为明基医院作为行业领军者，将借助此次IPO的契机，进一步扩大规模、提升服务质量，满足不断增长的医疗需求。
新华日报·财经记者 李达
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