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新华日报财经讯 近日，蓝箭航天空间科技股份有限公司（以下简称“蓝箭航天”）在科创板IPO辅导阶段正式收官，辅导机构是中金公司。这意味着，这家估值约200亿元的商业航天龙头企业，离递交招股书只差最后一步，很有希望摘得科创板“商业航天第一股”的称号。
蓝箭航天成立于2015年，一直聚焦于液氧甲烷推进剂的中大型运载火箭的研发与运营。去年7月，该公司的“朱雀二号”遥二火箭成功入轨，成为全球首款实现这一目标的液氧甲烷火箭。而在今年12月3日，新一代可重复使用火箭“朱雀三号”遥一首飞完成，并进行了国内民企首试火箭垂直回收尝试。尽管回收效果未完全达到预期，但这次任务依然实现了九机并联液氧甲烷动力系统、不锈钢箭体材料等多项技术突破。该公司曾表示，他们的终极目标，是把每公斤发射成本压到2万元人民币以下。
值得一提的是，蓝箭航天的背后也有江苏资本的身影。无锡产业发展集团与无锡惠山区相关主体共同投资10.1亿元，在蓝箭航天占股约5.1%。目前，双方联合设立的产发惠新朱雀专项基金正全力护航企业上市进程，本次上市招股中有约12亿元募资将投向无锡惠山制造基地。
当前，商业航天上市门槛悄然降低。2025年6月，证监会明确把商业航天纳入科创板第五套上市标准的适用范围，允许还没实现盈利的企业登陆资本市场。政策大门打开后，行业里很快有了动静。
据不完全统计，2025年下半年以来，除了蓝箭航天，星河动力、中科宇航、天兵科技等至少6家商业航天企业陆续完成了IPO辅导备案。其中江苏企业的表现颇为亮眼，已经初步形成从火箭制造、卫星配套到资本助力的完整产业链条。
例如主攻液体运载火箭的天兵科技已于2025年10月报送上市辅导备案。该公司在苏州、无锡设有火箭智造基地，欲通过上市提升规模化商业交付能力。近期，天兵科技刚完成“一箭36星”运输与振动试验，有望为卫星互联网提供低成本的组网方案；总部在无锡的屹信航天动作更早，2025年8月就完成了IPO辅导备案。作为国家级专精特新“小巨人”，这家企业主要做卫星物联网载荷的研发与制造。
商业航天是典型的资本和技术都高度集中的前沿行业，记者注意到，全国已经设立了超过20支航天相关基金，总规模超4800亿元，地方国资背景的机构正成为投资主导力量。
12月15日，江苏灌南县国资就参与设立了专门的商业航天产业股权投资基金。以往，商业航天基金多由央企、省市级产业集团或头部民营机构发起，区县级政府单独出面设立专项基金极为罕见。此次，灌南县不仅把商业航天写进县级“十五五”产业规划，还先行落地一支专项基金。目前，灌南已与国内多家商业航天头部企业达成合作，计划2026年实现固体火箭发射。
据新华日报财经“创投这一周”不完全统计，2025年前11个月，国内商业航天领域投融资事件达60起，金额超95亿元。例如无锡的卫星企业太湖星云，在2025年7月完成了超5000万元的A轮融资，由当地科创产业投资基金领投。公司2024年12月才成立，仅7个月后就拿到“半个亿”的A轮融资，是该赛道“诞生即大额融资”的最快案例。
同样不可忽视的是，目前，国内卫星发射的市场价格仍然集中在每公斤5万到15万元之间。行业能不能在短期内实现大规模商业化，很大程度上要看可重复使用火箭技术什么时候能成熟，并且大规模投入使用。随着我国低轨卫星星座建设已经进入组网阶段，未来的发射需求大概率会一直增加，这也会给有扎实技术积累的头部企业，带来稳定的市场需求。
新华日报·财经记者 詹超
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