新华日报财经讯  2025年最后一天，蓝箭航天科创板IPO申请正式获上交所受理，拟募资75亿元攻坚可重复使用火箭技术，蓝箭航天成为科创板第五套标准扩围至商业航天领域后的首单案例。这份“跨年首单”，距离上交所发布商业火箭企业上市专项指引，只过去了五天。

科创板第五套上市标准，是专为尚未盈利但具有核心技术的科技企业设计的特殊通道。该套标准不对企业营收和净利润规模做出要求，而是强调“主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大”“已取得阶段性成果”。去年6月18日，科创板“1+6”改革将第五套标准的适用范围从生物医药扩大到人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域。该政策重启半年来，未盈利企业的上市与申报节奏明显加快。

老阵地持续深耕，生物医药担当主力

作为这套标准的传统优势领域，生物医药企业仍然保持集中上市的势头，从埋头研发阶段，走向商业化收获期。数据显示，目前已有22家生物医药企业通过该标准登陆科创板，合计募资超470亿元，总市值突破3700亿元，近三年累计研发投入近300亿元，成为国产创新药研发的中坚力量。在这一领域，江苏企业表现突出，截至目前已有5家企业通过科创板第五套标准上市，泰诺麦博、鞍石生物、核心医疗等均在此列。

2025年10月以来，禾元生物、必贝特等未盈利企业集体上市，成为科创成长层首批新注册公司，结束了此前一段时间的上市沉寂。禾元生物的核心产品重组人白蛋白注射液已同步获批上市，做到了“上市即量产”的高效转化；必贝特靠着一款获批的1类创新药，以及多款进入临床后期的在研产品，展现出成熟的研发管线布局。此外，北芯生命、摩尔线程、昂瑞微、沐曦股份等多家硬科技企业也在2025年第三季度陆续提交注册或通过上市委审议，第五套标准的“上市梯队”正加速成军。

新赛道迎来突破，商业航天首单即将诞生

2025年12月26日，上交所发布了“商业火箭企业适用科创板第五套上市标准”的新规，第一次明确了“申报时需实现可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”这样的硬性门槛，并从技术优势、阶段性成果、行业地位等七个方面划定了审核标准，给企业申报提供了清晰的指引。

仅仅五天后，12月31日，蓝箭航天的IPO申请就获受理。公司计划把75亿元募资，全部投入可重复使用火箭的产能提升和技术优化，成为商业航天领域首个吃螃蟹的企业。

据披露，蓝箭航天已经率先完成中国首枚可重复使用液氧甲烷火箭的入轨验证，也是全球第三款实现这一突破的重复使用运载火箭，若后续审核顺利，有望拿下“商业航天第一股”的称号。按照规划，蓝箭航天要在2026年年中实现朱雀三号火箭的成功回收，年内完成十次发射，还要把复用周期压缩到7天，商业化落地路径十分明确。

受政策鼓舞，星际荣耀、爱思达航天、蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力等商业火箭企业，以及微纳星空、屹信航天等商业卫星企业已陆续启动IPO进程。

当前，中国商业航天产业正从技术积累期迈入爆发期，截至2025年12月25日，我国现存9.3万家商业航天相关企业，2025年以来已注册2.48万家，前11月注册量较2024年同期大幅增加57.5%，资本市场的注入正缓解行业“星多箭少”的痛点，为卫星互联网组网等国家战略提供运力支撑。

与生物医药类似，人工智能、低空经济等前沿行业同样具有前期投入大、周期长、发展潜力大的特点，适用第五套标准的融资需求旺盛。其中，人工智能产业规模预计将从2025年的3985亿元增长至2035年的17295亿元，复合年均增长率达15.6%；低空经济市场规模2025年将达1.5万亿元，2035年有望增至3.5万亿元，两大领域的申报案例未来有望陆续涌现。

苏企加快步伐，多家公司跃跃欲试

把目光聚焦到江苏本地，江苏证监局披露，截至目前已有5家企业采用科创板第五套标准上市，不少企业也加紧了申报进程。

具体到企业来看，苏州信诺维医药于2025年12月22日拿到了IPO受理通知，成为2025年第四家采用科创板第五套上市标准申报并获受理的企业。这家典型的“零收入、高研发”创新药企业，2022年至2025年上半年归母净利润连续为负，合计未弥补亏损达20.26亿元。

此次，公司计划募资29.4亿元，其中23.4亿元专门用于新药研发，6亿元用来补充流动资金。值得一提的是，信诺维的在研管线中有多款产品获得国内外突破性治疗药物认定或快速通道认定，首个药品预计2026年就能上市。

在商业航天领域，江苏天兵科技已于2025年10月17日完成IPO辅导备案并获公示，成为省内首批申报第五套标准的商业火箭企业，若顺利过会，有望成为“科创板商业航天江苏第一股”。天兵科技成立六年以来已拿下超18轮融资，最新估值约225亿元，资本市场估值和融资规模均排在行业前列。此外，无锡屹信航天也于2025年8月完成上市辅导备案，正式踏上IPO征程。

据记者不完全统计，截至2026年1月6日，江苏还有8家企业处于科创板IPO在审状态，包括傲拓科技、同心医疗、中科科化新材料等。傲拓科技的科创板IPO于2025年3月11日获受理，是2025年上交所受理的首单IPO，目前正更新问询进展；同心医疗作为国内植入式左心室辅助系统领域的领先企业，核心产品CH-VAD为国内首个获批上市的全磁悬浮左心室辅助系统；中科科化则是专注于半导体封装材料的国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品为环氧塑封料，目前科创板IPO已进入问询阶段。

整体来看，江苏科创板上市公司已达115家，占科创板总数的19%，自2020年以来常年位居全国前列。这些企业“硬科技”特色鲜明，新一代信息技术、高端装备、生物医药产业企业家数占比达四分之三。

新华日报·财经记者 詹超 赵文婷