新华日报财经讯  今年以来，随着全球AI算力基础设施建设进入高速发展期，与AI硬件密切相关的多个领域迎来爆发式增长。PCB（印制电路板）龙头企业斥资百亿扩产、变压器概念股年内平均涨幅超20%、液冷市场今年增速预计超100%……这场由AI算力驱动的硬件行业热潮，正为江苏相关产业带来深刻变革。国产供应链能否突破产能与技术瓶颈，充分分享这场产业盛宴的红利，备受市场关注。

PCB行业掀起百亿级扩产潮

PCB，即印制电路板，被誉为“电子产品之母”，是各类电子设备不可或缺的基础核心部件。2026年开年不足百日，沪电股份连续发布三大扩产计划，累计投资金额超百亿元；鹏鼎控股宣布投资110亿元建设高端PCB项目生产基地。扩产态势自去年已逐步显现，东山精密宣布拟投资不超过10亿美元，用于现有产能优化及新产能布局；志博信在苏州签约年产能60万平方米的华东总部项目；深南电路在无锡推进新扩产项目；台光电子在昆山签约新项目……据不完全统计，仅江苏一省，多家PCB上市公司的扩产总投资规模已达数百亿元，且全部聚焦高端产线布局。

“一方面聚焦高阶PCB技术瓶颈与关键制程，开展迭代升级与靶向性产能扩充，持续深挖现有厂区高附加值产出潜力；另一方面，加快推进高端扩产项目建设，分阶段实现产能升级扩容。”沪电股份相关负责人介绍，AI技术的快速发展为行业带来前所未有的市场机遇，2025年公司实现营业收入189.45亿元，同比增长约42%；归母净利润约38.22亿元，同比增长约47.74%。

苏商银行特约研究员付一夫分析指出，PCB企业集中布局高端产能，核心驱动力来自AI产业带来的结构性需求爆发，同时叠加消费电子市场疲软倒逼行业转型升级的双重影响。“AI服务器、数据中心、AI端侧产品对高多层、高频高速、高密度互连PCB的需求持续激增，产品单机价值量显著提升，订单充足且交付周期延长，成为推动行业增长的核心动力。”

美国知名电子行业市场研究与咨询公司Prismark发布的最新报告显示，2025年全球PCB市场规模超预期增长，产值估算上调至约851.52亿美元，同比增长约15.8%；预计到2030年，全球PCB市场产值将突破1230亿美元。

扩产布局不止于国内。沪电股份透露，公司正在泰国全力推动生产基地，从产能爬坡期全面迈入高效规模化运营阶段。目前，全球PCB供应链“中国+N”区域化重构，已从投资建设阶段进入产能释放阶段，东南亚尤其是泰国新兴制造集群的量产爬坡、供应链协同及属地化运营管理，将成为未来重塑全球PCB行业竞争格局的关键变量。

为匹配AI算力爆发带来的高端产能缺口，东山精密持续加大投资力度。“客户对具备高密度互连、高速信号传输等特性的PCB产品需求日益增长，公司现有产能难以满足未来中长期市场需求，亟需通过新增产能快速填补市场缺口。”东山精密相关负责人表示，2025年7月，其子公司超毅集团已启动总投资额不超过10亿美元的高端PCB项目建设。

资本市场对PCB行业的关注度持续升温。在A股市场整体向好的背景下，2025年7月，沪电股份总市值突破千亿元大关；截至2026年3月30日收盘，今年3月东山精密股价实现历史性突破，总市值首次站上2000亿元。

变压器行业订单量持续攀升

“目前公司在手订单已排产至2027年底，与去年同期相比，订单量实现大幅增长。”江苏亚威变压器有限公司总经理孙泽阳表示。

AI算力浪潮同样推动变压器行业需求快速增长。据iFinD数据统计，截至2026年3月30日收盘，A股变压器概念股今年以来平均上涨21.05%，涨幅显著高于沪深300指数同期表现。

最新统计数据显示，2026年1-2月，江苏省变压器出口额达19.8亿元，同比增长63.7%。

过去，变压器企业的主要客户为电网公司和工业企业。如今，算力中心已成为行业新的增长极。孙泽阳介绍：“需求增长势头强劲，算力业务板块营收占比已超过35%，国内头部互联网企业、AI算力中心建设方，以及北美、欧洲电力运营商成为核心客户。企业生产线已实现24小时不间断运行。”

他表示，企业正针对AI算力中心、新能源电站等不同场景开展定制化产品开发，产品结构从以中低端为主向高端化、智能化方向升级，超高压变压器、算力专用变压器成为核心产品。“公司研发理念正从‘产品导向’向‘场景导向’转变。2025年，公司向北美交付的345kV级全绝缘大容量变压器，为国内首台该等级全绝缘产品，通过优化绝缘结构，具备低损耗、低局放、智能型多重优势，有效解决了超高压场景下的绝缘失效风险。”

算力中心对供电系统的要求远高于传统场景。中电变压器董事长兼总裁陆瀚介绍：“2025年，公司成功交付南京腾讯华东云计算基地220kV变电站项目，今年初接连中标中东多个储能项目，订单总额达数亿元。”

位于南京江宁滨江开发区的中电变压器生产基地，一批批成品变压器整装待发，发往全球市场。陆瀚表示，这一轮行业爆发，给企业带来的最显著变化是实现了“从被动跟随到主动领跑”的转变。产品层面，从单一变压器制造向“变压器+系统集成”的成套解决方案拓展；市场层面，从以国内市场为主转向国内国际双轮驱动，正朝着海外订单占比80%以上的目标迈进；竞争层面，从单纯的制造能力比拼转向综合实力较量。

产能扩张同步推进。中电变压器正加快建设禄口新工厂，总投资6亿元的新型电力装备数字化智能制造项目有序推进；亚威变压器在海安规划新建超高压变压器车间，重点扩大算力专用变压器产能。

液冷行业扩产提速 产品供应供不应求

在镇江句容，一片7.3万平方米的闲置厂房已改造完成，成为IT液冷方舱生产线，每日集装箱出货量可达上百台，订单已排至数月之后。

“在手订单量同比至少增长2.5倍。”镇江鸿鑫智能装备制造有限公司总务部负责人王伟奇介绍，AI算力需求增长带动散热需求爆发，公司2025年下半年订单量呈井喷式增长。2026年1月接手该闲置厂房后，仅用一个多月便完成产能快速提升。目前，定制化液冷方舱、IT方舱等核心产品订单量占产能比例超90%，三栋厂房均处于满负荷运转状态。

“公司目前仅承接头部企业订单，已无法兼顾小批量需求。”王伟奇表示，客户群体从传统数据中心运营商扩展至云计算巨头、AI算力中心建设方，不同应用场景需要高度定制化的集成方案。“与过去以基础运行监控为主的传统制冷产品不同，我们的产品搭载了自主研发的智控系统，可实现故障预判、多参数实时调控。”

为满足AI算力中心的严苛交付要求，鸿鑫智能在国内外均建成生产基地，可根据项目所在地就近安排生产出货。核心产品采用工厂预制、现场“乐高式”拼装的高效模式。

“二期项目预计2026年5-6月开工建设，建成后整体产能将提升2倍至3倍。公司正加速从传统数据中心预制集成供应商，向AI算力液冷预制模块化核心供应商转型。”王伟奇说。

长城证券电新首席分析师张磊分析认为，人工智能技术革命推动数据中心形态与基础设施需求发生深刻变革，智算中心已成为行业主流发展趋势。据行业研究机构数据，预计2025年至2030年，AI数据中心规模年均增速将达29%。高功率密度需求推动散热方式向液冷加速转变，未来三年，液冷市场增速预计将分别达到104.8%、65.4%、59.1%。

液冷赛道的竞争远不止于产能扩张。2026年2月，南京两家上市公司龙蟠科技与佳力图签署战略合作协议，共建“数据中心液冷技术联合实验室”。龙蟠科技是国内精细化工领域龙头企业，长期深耕冷却液、合成油等高端化学品的研发与生产；佳力图专注数据中心温控解决方案二十余年，客户覆盖通信运营商、互联网巨头等众多领域。双方此次合作，旨在打造从材料研发、系统集成到工程验证的全链条创新平台，加速液冷技术从实验室研究走向规模化商用。

企业自身的研发创新也在持续加速。龙蟠科技相关负责人表示：“2026年3月，我们推出了第二代算力中心冷却液，专门解决超大规模数据中心高效散热难题，为AI算力系统稳定运行提供技术支撑。”

新华日报·财经记者 陈娴 陈公兴