随着人口老龄化进程加快，“如何安享退休生活”已成为全社会关注的核心议题。从“老有所养”到“老有所享”，人们对退休生活的期待不断提升，与此同时，随着年龄增长，收入来源单一的临近退休的人群将面临着工资收入下降，财富积累不足的窘境，很多人陷入了“想安享晚年，财富却在缩水”的焦虑。如何在人力资本逐步下滑的阶段，通过合理的资金配置，为退休生活筑牢保障，成为当下临退人群亟待解决的问题。“退而不休”不是遥不可及的向往，而是一种通过科学规划才能实现的生活状态。

在经济学中有一个比较经典的理论叫做“第二曲线”理论，它是由欧洲管理思想大师查尔斯·汉迪提出。通常用于描述企业或经济体系的发展轨迹。它指的是当经济体经历了一段时间的增长后，当第一条增长曲线（通常是传统的或现有业务）达到峰值并开始放缓时，通过引入新的业务、产品或模式来开启的第二次增长阶段。

这一理论同样适用于我们人生的财富积累。人生的财富积累轨迹与两条衔接的收入曲线密切相关。第一曲线是与人力资本收入相关的曲线。青年至中年阶段，以人力资本（劳动能力、专业技能、职场价值）为核心驱动力，收入水平持续增长，构成收入第一曲线的上升段与平台段；临近退休（50-60岁），人力资本进入不可逆的下滑通道，第一曲线逐步触顶回落。第二曲线是与金融资本收入相关的曲线，核心驱动力正是金融资本，投资收益是收入的来源。年轻时期的劳动收入，本质上是人力资本向金融资本的转化，也是为第二曲线储备动力的过程；临退阶段通过专业化的资金配置，实现财富稳健增值，金融资本投资收益成为财富积累的主要驱动力。

多数人希望退休后延续现有生活水准，或开启旅居、兴趣深耕等“退而不休”的模式，但人力资本下滑导致工资性主动创收能力减弱。若缺乏科学的资金规划，不能及时启动第二收入曲线，而仅依赖储蓄或单一养老工具，极易陷入“坐吃山空”的被动局面。临退人群面临的核心矛盾，是长期形成的生活品质预期与人力资本衰减后收入缺口之间的失衡。

破解这一矛盾的关键，在于第一曲线到达顶峰之前启动第二曲线，实现人力资本与金融资本的平滑衔接，保证财富积累的延续。临退人群应通过专业化的资金配置和市场中成熟的金融产品，让金融资本收入第二曲线成为财富积累的主要驱动力，对冲人力资本下滑带来的收入缺口，支撑“退而不休”的生活模式。

财富管理市场中有多种品类的成熟金融产品可以帮助临退人群启动第二收入曲线，其中，固收+基金凭借其“稳中有进”的投资目标，给投资者带来更多投资选择，是两条曲线平滑衔接的有效工具。

作为长期深耕固收+领域，天弘固收+团队早在2012年就前瞻性发行贴合养老属性的理财产品——天弘安康颐养混合基金，截至2025年12月末，产品持有人户数超过60万（数据来源：定期报告），深受投资者喜爱。团队核心基金经理贺剑介绍，天弘固收+基金从目标收益与最大回撤控制入手，构建了以中长期绝对收益为投资目标的财富管理型产品矩阵，他强调，“固收+”的收益中约80%来自纯债票息，这一稳健基底使其天然契合临退人群“求稳为主、适度增值”的核心诉求。

固收+基金管理中涉及宏观研判以及纯债、转债、股票等多资产投研，天弘固收+突出群策群力与专业分工，各领域均由深耕多年的基金经理主导，形成了成熟的研究积淀和完善的投资策略，为产品稳健运作提供了坚实支撑，在“固收打底”环节，产品以高评级信用债、利率债为核心底仓，依托天弘基金“五周期”债券研究模型，自上而下研判宏观经济与利率走势，自下而上挖掘优质个券，提供票息收入。贺剑经理强调，对于养老资金而言，“求稳”是第一位的，通过固收类资产的投资，可有效降低市场波动带来的大幅亏损风险。

在“多元增强”层面，产品并非简单配置股票，而是构建与固收资产低相关的增强资产池，以此降低组合整体波动。其中，权益资产聚焦具备长期竞争优势、现金流稳定的核心标的，追求“股息回报+成长回报”的双重收益；可转债则重点布局中低价、高安全边际的品种，严格规避估值泡沫。这种多元增强策略，既能弥补纯固收产品收益偏低的不足，又能在控制风险的前提下，为养老资金寻求长期增值动力，有机会抵御通胀带来的财富贬值压力。

风险控制是“固收+”基金适配养老资金的关键，其核心目标是避免“不可逆的大幅回撤”。贺剑经理表示，天弘固收+基金设有明确的回撤控制目标，在实时监控产品回撤的基础上，设定回撤预警线和警戒线，及时提醒基金经理调整策略、控制回撤；对于部分有刚性回撤控制要求的产品，更是将回撤目标直接纳入考核，一旦击穿回撤目标则实行一票否决。

人生收入增长第一曲线的下行是自然规律，但绝非财富的终点。我们可以以专业化的资金规划实现人力资本与金融资本的接力，为“退而不休”的精彩人生提供充沛动能。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎，过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。观点仅供参考，不构成投资意见。