股价大涨之际，多家上市公司高管“花式减持”

新华日报财经讯 6月2日，A股市场继续走强，盘中创业板指数一度大涨超3%，然而热闹行情背后，一波上市公司高管“花式减持”引发市场广泛关注。多家明星公司核心管理层纷纷选择在股价高位区间套现离场，减持理由更是引发投资者热议。

三花智控（002050.SZ）近日因高管集体减持事件成为网络热点。公司股价从2025年初的23.09元一路飙升至今年1月19日60.77元的历史高点，区间最大涨幅达163.2%，市值一度逼近2400亿元。

正是在这一高位区间，公司董事长张亚波及5位核心高管集体实施减持。截至3月30日，张亚波以43.1元/股的均价减持975.6万股，套现约4.2亿元；其余4名高管合计减持34.33万股，变现约1480万元。

日前，在其业绩说明会上，投资者追问减持原因时，公司回应称部分高管减持资金“主要用于孩子教育费用和生活需求”。然而数据显示，总裁王大勇2025年薪酬超443万元，董事长张亚波年薪也超344万元，“年薪百万仍需靠减持支付学费”的说法随即引爆市场情绪。

公开信息显示，三花智控主营业务为制冷空调电器与汽车的零部件组件的研发、生产与销售。2025年，公司实现营业收入310.12亿元，同比增长10.97%；归母净利润40.63亿元，同比增长31.10%。然而，今年一季度公司业绩增速明显下滑。2026年第一季度，营收77.74亿元，同比增长1.36%；归母净利润9.28亿元，同比增长2.68%。

三花智控并非个例。iFinD数据显示，5月以来A股发布减持公告的公司已超过80家。仅5月22日一晚，就有中微公司、澜起科技、翱捷科技等7家半导体公司集中发布减持公告，减持上限金额合计约127亿元。

从减持主体来看，多集中于股东（包括控股股东）、高管以及一致行动人等。从公开披露口径看，多数公司给出的原因是“自身资金需求”“经营管理需要”或者“资产安排”。

5月27日，兆易创新发布公告，控股股东、实控人朱一明在5月短短半个月内两度减持，累计减持比例接近1.4%，年内兆易创新股价涨幅达140.34%。

同时期，中微公司董事长尹志尧及其他6名董事和高级管理人员也发布了减持计划，因股权激励行权及缴税资金需要，拟合计减持不超过22.16万股，约占总股本的0.036%，减持金额约为1.04亿元。上述高管减持计划将在2026年6月12日至9月11日期间通过集中竞价方式实施。

市场分析人士认为，此轮减持潮的本质是产业资本与市场估值之间围绕定价合理性的深层博弈，股价上涨速度远超盈利兑现速度，形成了显著的“估值分歧”，有人继续看多，也有人退场，多重力量在同一估值高地上形成了“减持共振”。

值得注意的是，也有多家公司选择以询价转让方式减持，相比集中竞价对二级市场冲击更小，减持方式也更趋于机构化。

业内人士提醒，对投资者而言，减持理由只是标准话术，真正决定股价的最终还是要看业绩，而非减持本身。

新华日报·财经记者李达