7月9日晚间，全球百草枯龙头红太阳发布了一份颇为提气的半年度业绩预告，宣布今年上半年归母净利润实现扭亏为盈。在经历漫长的化债重整后，创始人离场、新实控人入主，这家南京昔日老牌名企，是否终于否极泰来？

主业回暖，先正达送上“神助攻”

业绩预告显示，南京红太阳股份有限公司今年上半年预计实现归母净利润9500万元至10500万元，较上年同期增长145.58%—150.37%。这份业绩预告，已与其会计师事务所预先沟通，双方无重大分歧。这也意味着，红太阳股份的扭亏大势基本已定。

红太阳股份将业绩好转归因于主业经营改善和子公司债务重组收益。其中，债务重组等带来的非经常性损益约1.38亿元。即便剔除此项，公司今年上半年的净利润亏损同比、环比也均有所收窄，传递出经营基本面向好的积极信号。

更令市场振奋的是，主赛道意外迎来格局巨变。今年3月初，红太阳最大竞争对手、全球农化巨头先正达突然宣布，会在2026年6月底前永久关停其全球唯一百草枯生产基地。若相关进展有序推进，当前，先正达百草枯基地应已关闭。这意味着，在百草枯这一赛道，红太阳的江湖地位将得到进一步巩固。

新班子终于松一口气？

无论是红太阳的新管理团队，还是关心红太阳的投资者、市场人士，都太需要这样一剂强心针了。

2024年12月，南京中院裁定红太阳重整计划执行完毕，这场历时两年的重整之路终于阶段性撞线。通过破产重整，红太阳化解集团整体债务约141亿元。重整中，云南合奥取得红太阳14.33%股权，成为第一大股东，曲靖高新技术产业开发区管理委员会成为红太阳实际控制人。新入主的曲靖国资不仅自带8亿元投资，双方还约定共同打造可再生资源到生化农药、生物医药、生物质新能源等新兴产业。

2024年12月25日，具有曲靖国资背景的“85后”杨一出任红太阳股份董事长。有接近红太阳的人士表示，新管理团队普遍年轻，精神面貌向上，管理风格相对开放。

然而，他们接下的无疑是一副沉甸甸的担子。入主后的首份财报，即2025年度报告显示，公司营业收入30.8亿元，仅微增2.42%；归母净利润却巨亏3.79亿元，同比下滑197.61%，市场一度对红太阳重整后的经营之路产生担忧。

眼下，这份扭亏为盈的业绩预告，或能为红太阳争取到市场的更多耐心与信心。

宁波AMC介入化债

云南国资入主一年半后，另一地方国资也果断出手，押注红太阳。

6月8日晚，红太阳披露债务重组公告，公司即两家全资子公司南京红太阳生物化学有限责任公司（以下简称“南生化”）、南京红太阳国际贸易有限公司（以下简称“南京国贸”），与宁波国资控股的头部资管机构宁波金融资产管理有限公司（以下简称“宁波AMC”）签署了系列债务重组协议。

这些债务为4笔存量不良债权，原本由江苏建行持有，形成于2020年前后，眼下全部转让给宁波AMC后，后者成为这4笔不良债的新债权人。

以2026年5月31日为基准日，本次涉及债权本息合计3.83亿元，其中本金2.57亿元、利息1.26亿元，南生化对应2.98亿元，南京国贸对应8564万元，此前均由红太阳提供连带责任担保，并附加这两家子公司的核心不动产抵押。

值得一提的是，南生化和南京国贸均是“关乎红太阳经营稳定性”的重要子公司，其中南生化是红太阳国内重要的原药生产基地，南京国贸则承载着红太阳百草枯海外出口业务。经过宁波AMC的纾困重组，南生化和南京国贸获得大额债务豁免，债务规模降幅超56%，短期偿债压力骤然减轻。

然而，这笔纾困并非无代价的慷慨让利，宁波AMC为自身构建了极为严密的风控闭环：要求红太阳全额担保、以大额不动产抵押，并让渡了股权处置权等。换句话说，红太阳为此背上了极高的兜底风险，稍有不慎便可能触发连锁反应，堪称一场高风险“对赌”。

杨寿海要在淮安再造一个“红太阳”？

新管理团队四处奔走、重振信心之时，红太阳创始人杨寿海也未曾真正离场。

有关杨寿海的创业传奇，不少老南京人耳熟能详。官网介绍杨寿海是南京高淳人，1989年靠借资5000元白手起家创办红太阳。红太阳有过相当高光的时刻，2019年，红太阳集团位列“2019中国民营企业500强”第223位，资产规模超500亿元。杨寿海彼时喊出，到2025年要原创出三家世界500强企业，六家千亿级企业和八个独角兽公司。

然而，也正是2019年以来，红太阳爆发债务危机，逐渐陷入财务困境。现在时移事易，随着重整收官，上市公司红太阳已不再姓“杨”。

但鱼禾财经注意到，杨寿海并未退隐，仍然活跃在商业舞台，并且似乎将重心放在了江苏淮安。今年1月，杨寿海以红太阳集团董事长兼总裁的身份，出席淮安工业园区会议并发表主题演讲，高调宣布：“淮安是红太阳第二次创业的新起点，更是未来主总部所在地”。

此外，他还发布了红太阳在淮安的阶段性发展目标：到2030年，产业园力争实现年营收超500亿元、利税超70亿元，带动百家中小企业联动发展与万人规模就业；同时，集团将着力培育一家市值超千亿的国家级“独角兽”上市公司，使之成为淮安乃至江苏践行新质生产力的标志性企业。昔日南京首富，正试图在淮安再造一个“红太阳”。

当前，红太阳的双线叙事仍在继续。一边是曲靖国资引领下的漫漫重生路，另一边是创始人另起炉灶的宏大蓝图。无论故事走向何方，这家老牌名企和它的创造者都已各自翻开新的篇章。

新苏商记者 徐培琪