半年预亏6个亿，弘元绿能仍加码无锡尚德，杨氏父子“富贵险中求”？

7月15日，无锡上市公司弘元绿能披露，今年上半年业绩亏损预计同比扩大。

去年同期，弘元绿能曾交出一份业绩减亏超七成的成绩单，如今缘何“倒退”？更令市场悬心的是，今年3月，弘元绿能官宣将主导重整“严重资不抵债”的无锡尚德。在光伏行业仍然供需错配的背景下，这一决策究竟是精准“捡漏”，还是盲目“踩坑”？

半年预亏近6亿

韧性不再，还是情有可原？

7月15日，弘元绿能披露2026年半年度业绩预告。经初步测算，公司上半年预计归母净利润亏损5.9亿元至6.9亿元，扣非后亏损4亿元至5亿元。

预告一出，市场评价呈现出两种截然不同的声音。新苏商注意到，分歧主要源于比较基准的不同。

持消极态度者采用“纵向对比”。去年同期，弘元绿能仅亏损2.97亿元，同比减亏超七成，展现出较强的经营韧性。而今年上半年净亏损额近乎翻倍，似乎已经“韧性不再”。

持积极看法者则“横向对比”全行业，认为在其他光伏企业动辄亏损数十亿元的背景下，弘元绿能将亏损控制在6亿元左右已属不易，需客观看待。

对于本期业绩预亏，弘元绿能方面解释称，主因是“光伏行业阶段性供需错配矛盾尚未根本缓解，报告期末产业链部分产品价格较年初有较大幅度下降”。根据相关数据，多晶硅致密料均价、单晶N型硅片均价较年初降幅均超过37%，严重压缩了公司的盈利空间，继而导致公司整体业绩出现亏损。

“低调老辣”的无锡前首富

二代已走向台前

对不少投资者而言，更熟悉的是弘元绿能的曾用名“上机数控”。其创始人、董事长杨建良在2021年成为无锡首富。新苏商注意到，在杨建良身上，“老辣”与“低调”两个标签始终鲜明。

市场人士眼中的“老辣”，集中体现在财务操作和战略决策上。

据悉，弘元绿能曾因“欠款”问题引发关注。2020年到2022年期间，弘元绿能账期尚处在行业常规区间内。但自2023年起，弘元绿能的“欠款”问题在行业内显得愈发严重。《中国企业家杂志》曾对此评价：虽然这并不是好的商业现象，但足以说明公司创始人、董事长杨建良的“老辣”。

不过，也有知情人士表示，实际上弘元绿能的负债率低于行业平均负债率，票据稍多是因为公司发展较健康，银行愿意给公司票据。也有业内人士结合杨建良在光伏“顺周期”“逆周期”的前瞻性操作指出，他是少数在战略层面真正“重视”周期的光伏公司老板，并且过冬策略不算保守，堪称大胆。

此外，杨建良的“低调”也同样突出。有限的公开信息显示，杨建良是大专学历，24岁承包了无锡市雪浪制冷设备厂金工车间，29岁担任无锡市良友机械厂厂长。2002年，他与妻子杭虹共同出资设立无锡上机磨床有限公司（上机数控的前身），进入光伏专用设备领域。2018年，上机数控在此前冲击IPO失败之后，终于在A股挂牌。2023年，上机数控正式更名为弘元绿能。

如今，57岁的杨建良正加速推动儿子杨昊走向台前。公开资料显示，杨昊出生于1992年，24岁便进入公司董事序列，2022年底出任公司总经理，近年来频频公开露面。公司曾这样介绍杨昊的背景和履历：

杨昊是国际化视野中成长起来的“创二代”。在海外求学期间，他曾游学欧美发达国家，亲眼看到西方发达国家“工业4.0”革命浪潮，在深为欧美先进制造业所震撼的同时，更加坚定了他投身中国先进制造业的热血信念。学成归国后，杨昊投身中国新能源产业发展绿色事业，短短数年时间，带领弘元绿能逐步完成了从单一高端装备制造到N型光伏全产业链生态体系的升级贯通，以高效的光伏产品为全球能源转型提供弘元方案、贡献弘元智慧。

重整无锡尚德

“踩坑”还是“捡漏”

眼下，杨建良杨昊父子正面临着一场大考——重整无锡尚德。

无锡尚德成立于2001年，由“光伏教父”施正荣创立，曾是中国光伏产业的标志性企业。但在2013年，公司陷入危机破产重整。此后，公司又历经两度易主、三任托管，始终未能走出困境。

2025年7月，弘元绿能宣布托管尚德，并同步透露“公司有意向作为投资人参与无锡尚德的预重整事项。”今年3月25日，靴子落地，弘元绿能正式着手对尚德重整。

但值得注意的是，与尚德此前经历的易主、托管不同，弘元绿能此番主导重整，并不直接入主尚德，而是在尚德之外成立一个“新尚德”，将原无锡尚德的债务包袱与核心资产进行切割，意图轻装上阵。

这无疑是一场高收益与高风险并存的豪赌。风险一侧，截至2025年5月，无锡尚德经审计的总资产仅为5.37亿元，总负债却高达45.78亿元，已严重资不抵债。收益端，“瘦死的骆驼比马大”，无锡尚德在国际市场积淀深厚，渠道网络成熟，依托尚德这一品牌，弘元绿能可快速降低海外市场开拓成本，加速向具备国际竞争力的一体化厂商转型。

重整无锡尚德，至少从明面上看，杨建良把这块“硬骨头”交给了儿子历练。目前，杨昊已出任江苏尚德太阳能有限公司（下称“尚德”）总经理。宣布参与重整以来，弘元绿能频频带着尚德在各大行业展会露面，积累声势。