2026半年报|天合光能储能盈利破局

新华日报财经讯近日，天合光能披露了今年上半年成绩单：归母净利润-2.70亿元，同比大幅减亏90.75%；经营性现金流净额50.72亿元，同比暴增175%。

净利润减亏逾九成的半年报，让市场看到了光伏龙头穿越周期的韧性。在行业深度调整期，这份报告并非全面回暖，但结构性亮点足够清晰。其中，天合光能旗下储能业务实现整体正向盈利。分季度看，公司Q2实现归母净利润1321万元，成功扭亏为盈。

在已披露预告的主产业链头部企业中，目前天合光能是唯一跨过盈亏平衡线的组件龙头。

天合光能2026半年报数据，上半年，天合储能出货量超5GWh，同比增长188%，全球累计发货突破25GWh。更重要的是，储能板块在经营层面实现整体盈利。

盈利的关键在于区域结构。该企业海外订单占比从2025年的65%进一步攀升至95%以上，欧洲出货增长228%，亚太增长395%。拉美完成智利多个项目超1.2GWh交付，北美市场也在今年取得突破。海外储能项目毛利率普遍在20%以上，远高于国内，构成利润的核心支撑。

天合光能2026半年报显示，技术端的全栈自研能力为高毛利提供了护城河。其自研587Ah大容量电芯量产，Elementa 3储能系统单箱容量提升至6.25MWh，入围欧洲智慧能源大奖。截至6月底，天合光能新签订单超16GWh，已覆盖全年出货目标。储能已从战略投入期正式跨入商业化收获期。

天合光能2026半年报中还有两组数据值得关注。天合光能上半年境外收入171亿元，占比超过53%，业务覆盖180余个国家，其全球化渠道的基本盘依然稳固。另外，天合光能的海外子公司Trina Solar (Schweiz) AG净利润25.4亿元、新加坡子公司净利润12亿元，显示高价值市场的盈利能力并未因周期而削弱。

同时，天合光能在钙钛矿叠层技术布局基本完成，实现从实验室到商用的关键进展。报告期内，天合自主研发的钙钛矿/晶体硅叠层组件（3.1㎡工业标准尺寸）功率达到907W、效率29.2%，刷新世界纪录，签约新西兰高端分布式市场海外首单。这也是该企业国内叠层组件技术首次实现海外商业化签约落地。同屋顶面积发电量较传统晶硅组件提升20%以上，BOS系统成本降低15%-20%，产品溢价能力明确。

天合在光伏技术上仍是“优等生”：TOPCon 3.0量产效率提升0.7个百分点，THBC电池效率达28.1%刷新世界纪录，钙钛矿专利698项全球领先。这些技术储备将在行业出清后转化为更强的定价权。

天合光能2026半年报中展示出该企业在资本开支方向的转变。其上半年购建固定资产支付的现金同比下降34.4%，主动终止了一主业项目扩建计划，将17亿元募集资金转投分布式智慧光伏电站。

这证实该企业正从上游重资产制造环节收缩战线，将资源向电站运营、分布式系统等下游环节倾斜。这一策略，有助于降低固定资产减值风险、改善现金流质量。

同期，户用分布式REITs成功落地，资产规模超30亿元，覆盖2.8万余户农村家庭，为光伏资产证券化探索出一条可复制的路径。

当然，风险也不容回避。其资产负债率和债务结构仍需警惕。26.2亿元的非经常性收益来自T1 Energy股权处置与公允价值变动，不具备可持续性。

新华日报·财经记者何玥颐