一周热门研报精读：光互联产业迭代加速，上游设备迎来新机遇

新华日报财经讯本周，一场光博会，把光通信行业新一轮技术变革摆到了台前。AI 集群越扩越大，数据传得越来越多，光互联早就不只是“跑得更快”那么简单。800G、1.6T 高速光模块接着放量，NPO、OCS 几条新路子同台比拼，热度从终端模块一路传到上游芯片、测试设备、光纤器件。

【万联证券】光互联代际切换提速，全链条竞争格局成型

本届光博会直观展现高速光互联产业的升级浪潮，行业已经形成多层次产品梯队：成熟产品稳步放量，高端产品加速落地，前沿技术产品提前布局。800G 产品需求保持稳定，1.6T 进入规模化部署阶段，更高规格产品陆续开展验证。眼下多种新型光互联路线同步推进，分别适配不同应用场景，短期内不会出现单一技术一家独大的局面。

【华西证券】多项新技术落地，推动光互联产业链价值重估

本次光博会多款前沿技术迎来实质进展：NPO 相关产品完成多轮送样与系统验证，OCS 配套器件逐步量产，打开上游器件增量空间。薄膜铌酸锂适配 3.2T 高速产品，成为高端光模块升级的核心材料，相关产品已经进入小批量交付。光子芯片产线持续完善，大幅缩短研发迭代周期。技术革新重构产业链价值，多个新材料、新器件细分赛道迎来机会，可持续跟踪各路线产业化落地进度。

【东吴证券】AI 集群升级倒逼光互连架构持续革新

AI 集群规模持续扩张，传统铜互连传输短板越发明显，推动光互连技术走进更多应用场景，打开新市场。硅光技术不断普及，帮高速光模块实现降本增效。NPO 落地门槛更低、后期维护更方便，是现阶段性价比突出的升级方案；CPO 长期潜力巨大，但还需要持续攻克工艺难题。技术迭代带动产业链价值重新分配，光引擎、先进封装、高密度光连接等上游环节价值抬升，各家企业争相布局新品。

【中国银河】光模块迭代升级，测试设备迎来高景气红利

数据传输需求增长，催动光互联技术快速更新，本届光博会展出多款高速光模块与新型互联产品。高速光模块大规模投产，直接拉动高精度封装、测试设备需求暴涨，设备精度标准也随之不断抬升。测试行业不再只单纯售卖仪器，转向提供覆盖芯片、器件、模块的全流程检测整体方案。

【万联证券】网络建设落地，光通信国产替代提速

本周通信板块领涨大盘，光互联迭代持续提速，多技术路线并行已经成为行业常态。测试环节覆盖面不断拓宽，深度嵌入产品研发、生产全流程。全光交换技术产业化提速，带动配套无源器件需求上涨。叠加全国一体化网络建设政策助力，国内信息基础设施加快升级，国产光通信设备、核心器件的技术与适配能力稳步提升，自主可控渗透率持续走高。

【中国银河】数据需求重塑市场，光纤赛道切换成长属性

AI 大模型训练推理，产生海量数据传输需求，信息网络对光纤的需求量级大幅提升。传统铜缆传输短板凸显，光互连不断向短距离场景渗透，拉动高密度、低损耗光纤及配套无源器件需求。当前光纤行业需求火热，但上游核心产能供给受限，呈现结构性紧缺，高端光纤产能瓶颈尤其突出，供需缺口或将继续扩大。

【开源证券】光博会验证高景气，四大光通信投资方向明确

光通信产业整体朝着高带宽、低功耗方向迭代。呈现四大趋势：高速光模块需求增长，更高规格新品加速落地；高速光芯片迭代提速，新型材料广泛应用；光器件量价齐升，小众光纤赛道打开新空间；各类新型互联技术快速发展，上游零部件需求扩容。整体来看，光通信全产业链景气上行，多个细分赛道具备长期成长潜力，持续关注产业迭代与量产节奏。