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新华日报财经讯 中秋小长假前的最后一个交易日，A股有所回调，上证综指下跌1.22%，深证成指下跌2.34%，创业板指下跌2.68%，科创50下跌2.35%，两市成交额约1.65万亿元。市场各方都在关注市场调整原因，部分投资者情绪较为紧张。多位市场专家表示，本次调整主因仍是外围市场反复与扰动，资本市场的内在稳定性和长期向好趋势没有改变。
从外部看，近期美国经济数据表现强劲，最新公布的美国9月PMI初值为58.4，远高于市场预期，市场对经济过热的担忧升温，美联储再度加息的概率随之上升，推动美债收益率大幅上行。其中，10年期美债收益率创19年新高，30年期升至2004年以来最高水平。长端利率快速上行，抬升全球无风险利率中枢、压制风险资产估值，并引发全球债市抛售、跨境资金风险偏好回落。同时中东地缘局势反复，国际油价重回100美元/桶附近，通胀担忧再起。受此影响，隔夜美股三大指数全线收跌，亚太市场普遍承压。
从基本面看，我国经济顶住外部压力保持稳健运行。上半年GDP同比增长4.7%。8月份，规模以上工业增加值同比增长5.2%，服务业生产指数增长4.1%，货物进出口总额增长19.8%。1-8月，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.5%，其中服务零售额增长4.9%。8月CPI同比上涨0.8%、PPI上涨3.8%，规模以上高技术制造业增加值增长16.7%，国民经济整体呈现运行平稳、向新向优的结构性特征。另一方面，上市公司盈利能力持续修复，更直接地体现为市场的价值支撑。根据中上协数据，2026年上半年，A股上市公司合计实现营业收入37.76万亿元，同比增长7.6%，净利润3.58万亿元，同比增长19.5%，四分之三的A股公司实现盈利。
此外，值得关注的是，以耐心资本为代表的增量资金持续入市，夯实市场基本盘。截至今年8月底，境内上市交易ETF总数量达1647只、总规模达4.96万亿元；截至今年6月底，中长期资金持仓规模占沪市ETF总规模的比重接近50%，较2025年底提升13个百分点。证监会副主席李超在国新办新闻发布会上表示，今年以来社保、年金、保险等中长期资金合计净买入A股超过6000亿元，持有A股流通市值较2025年底增长12.5%，下一步将进一步拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式。
坚实的经济基本面、不断优化的金融结构、持续有力的政策支持、日益完善的产业体系等多重因素，共同构筑起中国资本市场的有力支撑。多位受访的基金经理表示，外部利率扰动只是短期变量，情绪面的放大加剧了短期波动，而基本面、政策面、资金面的稳健向好没有改变。面对小长假前后的短期波动，投资者更应保持理性、增强信心，以中长期视角看待中国资本市场的投资价值。
新华日报·财经记者 胡春春
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